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美股大跌 特朗普批评美联储“疯了”!全球跟跌 投资者如何安放财富?
作者:admin  更新时间:2018-10-12

10月10日,美股暴跌832点蒸发1.2万亿美元,创下特朗普当选总统以来的最长连跌等多项记录。特朗普严厉批评美联储加息,称美联储“疯了”!
 
但是,迄今为止,美联储决策者基本上无视特朗普的批评,继续推进加息行动。同时,美联储声明暗示今年还要加息一次,重申进入2019年还将进一步逐步加息。按照悲观人士的看法,美联储如果再加息3—4次,美国经济就会进入临界点,新一轮的经济衰退可能随时爆发。美股暴跌,对全球市场、中国市场的影响不可低估。
 
全球股市应声下跌   沪指暴跌至近四年新低
 
面对美股暴跌,全球股市难以独善其身。欧洲股市应声下跌,亚洲股市接力暴跌,沪指收报2583.46点,创近四年来新低,跌幅达5.22%!
 
 
美股暴跌,源自于美联储货币政策持续趋紧,加之其资产负债表持续收缩,国债收益率大幅上涨导致股市承压,这也是长达十年国债收益上涨聚集的风险集中爆发。
 
目前,全球股市接连暴跌已经形成波浪式蔓延。中国虽然存在金融管制,但中国早已成为世界全球化经济中的一部分。美股通过对港股的传导、对海外A50股指期货的传导以及情绪传导,致使A股遭受输入式的市场下跌。
 
对外经贸大学公共政策研究所首席研究员苏培科指出,只有把自己国内的经济搞起来,才能以不变应万变。中国应该尽快树立信心,增强资本市场的活力,发挥股市资源配置能力,让市场能够有效。要让股票市场在宏观管理中发挥重要作用,就必须让市场有一定的财富效应,让市场有一定活力。因此,必须降低企业成本,给企业创造生存发展的空间。只有这样,企业才能充满活力,对经济产生正向循环,才能够应对外在的矛盾。
 
美股暴跌    预示美国经济不确定性增加
 
美国股市此次出现暴跌走势,受到内外两种因素的共同作用所致。从内部来看,随着美国经济持续走强,市场对经济过热的担忧与日俱增。为防止经济过热的现象发生,美联储采取了持续加息的策略。美联储的这种做法遭到了特朗普总统的“炮轰”,他认为,在当前通胀较低、数据显示经济强劲的情况下,美联储加息速度过快。
 
从外部环境来看,美国不断挥舞的“贸易战”大棒成了全球经济复苏的重大障碍。美股投资者对于全球贸易摩擦的担忧挥之不去,有观点称贸易摩擦正在从根本上冲击甚至可能推翻此前正常运转的全球经贸体系,一旦加剧,带来的负面冲击可能会完全抵消财政刺激效果,对美股特别是跨国大型企业造成负面冲击。
 
国际货币基金组织发布最新的《世界经济展望》中,就将2018年和2019年全球经济增速预期均由3.9%下调至3.7%,同时将2019年美国经济增速预期由此前的2.7%下调至2.5%。
 
客观来说,此次美股的暴跌虽然不能就此判断美股见顶,美国经济就此就走下坡路。但是,金融市场最大的风险就是不确定性,对未来的预期如果不明确或者是存在潜在的隐患或者风险,会导致美国市场包括全球市场进行调整。在特朗普政府改变当今世界经济秩序的片面做法仍未收手的背景下,美股波幅扩大和经济持续增长困难增加却是可以预计的大概率事件。对此,全球经济和股市都应该保持高度的警惕,以应对随时可能发生的波动和冲击。
 
全球市场不确定性刚开始  资产配置趋势发生变化
 
诺贝尔经济学奖得主、耶鲁大学教授罗伯特·席勒日前表示,“目前美股市场的急剧上涨与1929年10月市场崩盘和大萧条之前的过度上涨类似,本轮史上最长的美股牛市已显现出华尔街有史以来最严重崩盘之一的影子。”因此,从战略角度看,全球市场的不确定性只是开始,而非结束。
 
外围权益类市场并不平静,海外风险资产以下跌为主,A股权益类资产价格随之承压。在看到风险的同时,也应看到国内政策转向稳增长、改革阶段性提速等积极因素正在出现。特别是A股经过大半年的调整,风险已经释放得比较充分,股指继续大幅下跌的空间相对有限,A股市场“乌云与金边同存”。
 
面对这样的市场,长期配置资金将在市场快速回调中获得更好的配置机会。在结构选择上,外资偏好的核心资产和高股息板块性价比不足的问题正在快速修正,回调之后仍是中长期配置的买点。
 
对于更广泛的资产配置,美股市场大幅回调期间,通常都伴随着全球范围内风险偏好的急剧恶化,表现为风险资产悉数大跌,而避险资产普遍上涨。从历史经验来看,如果在这一情况下,全球风险资产特别是资金面开放的部分新兴市场都可能会因为风险偏好的恶化而受到波及。
 
因此,此时单纯在不同市场之间轮动,可能无法起到很好的避险效果;相比之下,黄金、日元、国债等传统的避险资产在对冲系统性风险的时候可能会更为有效;可适度参与超跌反弹配置,建议投资者继续围绕基建产业链、民生消费、科技展开布局。
 
除了A股之外,其他大类资产的后市将如何演绎?我们给出的资产配置建议如下:  
 
1.美股
 
短期美联储鹰派表态,且市场避险情绪浓厚,建议待调整到位后,做防御型配置。长期来看,建议投资者回避风险点,如科技股等风险较高类别股票,对美股适度减持。
 
2.国内债市
 
利率还有下行空间,债市慢牛行情仍未结束,建议逢低配置利率债和短久期中高等级信用债。
 
3.港股
 
短期港股受美股拖累保持震荡调整;长期因A股超跌反弹行情,逢低布局与A股市场题材共振相关的基建类蓝筹品种。
 

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