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中泓源集团首席经济学家贺强:我有一个中国股市梦 从投机市场转变为投资市场
作者:admin  更新时间:2018-10-12

中美贸易战是现在国人最关心的大事之一,历经百日升级、多轮争锋,已逐渐演化成为继上世纪60年代美德、80年代美日贸易摩擦后最大规模的贸易战。伴随着贸易战的升级,不可避免,也特别令人担忧的是中美两国的金融战。近期,中美两国股市,乃至全球市场已经明显受到波及,尤其中国股市内外交困,国庆节后连连暴跌。
 
 
中美经贸摩擦将带来怎样的金融博弈?股市的“寒冬”何时过去?中国到底需要什么样的股市?10月10日晚间,中国政法大学主办的蓟门法治金融论坛特别邀请我国知名经济学家、资本界泰斗、中泓源集团首席经济学家贺强以《中美贸易战背景下的国内外形势分析》为题发表主题演讲。贺强教授从中美贸易战谈起,并与中国政法大学商学院院长刘纪鹏、原中国证券业协会副会长林义相等业界大咖展开深度对话,共同分析两国金融博弈中的股市、汇率等大家关注的热点话题。
 
 
本次论坛火爆空前,不仅会场座无虚席,连会场过道、场外走廊都挤满了热心听众和学生。面对中美贸易摩擦的世界性课题,长期从事经济金融和资本市场研究的贺强教授,发表了对中美贸易战的独到见解。贺强教授的演讲睿智恳切、犀利风趣,现场气氛轻松愉快、互动热烈,点燃了在场所有听众的学术激情。
 
中美贸易战:从“四大背离”分析经济形势
 
 
在全球化发展的今天,大国之间的关系对全球格局和经济金融发展的影响越来越大。目前,这场贸易战已经从简单的贸易对抗转向了全面的大国之争,两国在政治、经济、社会、文化、军事等诸多方面都受到了波及和影响。贺强教授指出,美国表面上打的是贸易战,实际上打的是经济战、科技战、金融战、体制战和政治战。
 
谈及中美贸易战的背景分析时,贺强提出“四大背离”观点。他指出,目前国际与国内、中国与美国存在着四大背离,一是各国经济走势的背离,二是中美战略的背离,三是中美两国经济情况的背离,四是中美两国货币政策的背离。而种种这些导致特朗普坚定决心要跟中国打贸易战,也将对中国经济、金融和企业产生深远影响。
 
对于美国现在经济的高增长,贺强强调,此次美国完全走出了一个特立独行的经济行情。根本原因在于,一是美国宏观政策调控非常“老道”,在2008年金融危机后美国实行“政策把经济扶上马再送一程”的持续性宏观调控。直至2014年底,美国经济真正走稳后才宣布退出量化宽松政策。而其他国家“政策把经济扶上马”后往往“撒手不管”,所以大多出现了二次探底。二是美国充分运用现代金融工具,成功分散转移了风险。经济决定政策,政策决定市场,美国建立起了一套更为完善的从宏观到微观的传导机制。
 
针对当前美国的加息和中国的降准,贺强表示,欧洲、日本、澳大利亚等国都已跟进美国加息,中国不可能长期逆世界金融潮流而动。定向降准释放的资金一旦流入社会资金的汪洋大海,优惠政策的作用很快会被消纳,资金仍然很难流转到实体企业。因此,中国跟进美国加息是迟早的事情。
 
对于中国经济,贺强强调不必过分担忧。他提到,李克强总理在近几年的政府工作报告中反复强调“经济下行压力很大”,大家对此也感同身受。但对经济下滑无需过于担心,中国挺得住、捱得住,转方式和调结构依旧是当前经济发展的重点,而新经济业态的发展壮大将成为中国经济长远发展的新动能。
 
中国股市:信心比黄金更重要
 
 
受全球市场下跌的冲击影响,尽管央行宣布降准释放1.2万亿元流动性,但A股还是暴跌连连。10月11日,A股三大股指均以跌超3%开盘并持续下挫,沪指收于2583.46点,跌幅5.22%,创四年来新低;深成指跌6.07%;创业板跌6.30%。
 
近期股市“跌跌不休”,中国到底需要什么样的股市?股市的“寒冬”何时过去?中国政法大学商学院刘纪鹏院长与贺强教授相识20余年,他们和原中国证券业协会副会长林义相博士,都是中国资本市场的成长和壮大的共同见证者。三位大咖在论坛现场智慧激荡,展开“锵锵三人行”,共同探讨中国股市未来发展之路。
 
中国政法大学商学院院长刘纪鹏表示,改革开放40年,国内经济取得了显著成就,今年遇到一些困难,面对复杂的国内外环境挑战,振兴资本市场,既是化解当前内外矛盾的现实选择,也是理解习近平中国特色社会主义市场经济思想的关键。
 
他分析,纵观世界金融史,大国崛起都伴随着世界金融中心的转移而形成。现代金融归根到底是以资本市场为基础的直接金融,但今日中国,代表直接金融的股市持续低迷,间接金融和影子银行、房地产则是当前我国主要金融泡沫和系统性风险所在之地。
 
刘纪鹏强调,中国要强大,必须把以货币金融、影子银行为代表的过剩流动性引入到能够为制造业和高科技产业发挥支持作用的资本市场池子之中。然而,今天的中国股市令人极度失望,人们在两个误区中深感困惑:一是简单把金融泡沫和股市上涨混同;二是简单把资本金融和制造业对立,甚至出现了党和政府已经放弃股市这样的悲观言论。
 
对此,刘纪鹏院长提出解决之道:“当前股市,信心比黄金更重要。只有在实施稳健的货币政策、宽松的财政政策同时,明确提出并推行积极的资本政策,把我国股市从沉沦中唤醒,才能实现我国制造业在国际竞争中抢占全球产业链高端,实现科技强国的伟大目标。”
 
股市发展建议:从投机市场转变为投资市场
 
 
面对中国股市的多舛命运,刘纪鹏院长和贺强教授常合作向有关部门献言献策。尤其2008年美国金融危机后,他们以《扩大内需应把提振股市作为切入点》为题被媒体称为“十教授上书”的提议,在社会上引起了极大的反响。
 
贺强教授表示,“历经近30年的股市风雨发展历程,我一直有一个中国股市梦,就是什么时候投机型市场转变为投资型市场。在投机型的市场中,大家的主要利润来源是获取差价,而投资型的股市,就是从上市公司赚钱,所以美国才有了巴菲特。”
 
“健康的股市应该上市公司不断地创造利润回馈股东,从投机型市场转变为投资型市场,这才是中国股市健康发展的根本。”贺强教授强调。他建议,在去杠杆的大背景下,股市最适合推出T+0交易。T+0其实可以起到抑制暴涨暴跌的作用。推出T+0最大好处就是,可以使股票当天止损,规避最大的交易风险。
 
作为证券业资深人士,曾长期担任中国证券业协会副会长的林义相博士,在讨论时表示,中国股市不应该放弃,不可能放弃,也无法放弃。
 
林义相表示,这几年经济走低,股市低迷是可以理解的。但是现在股市的确是超跌了。当前股市跌成这样,是因为很多做法是错误的。他认为,股市除了筹集资金的功能,还需要发挥三个作用,第一是通过价格信号优化资源配置,让资金流入一定的行业和企业;第二是促进社会储蓄转化成投资,好的股市一定会吸引到社会资本;第三是优化改善企业治理。但现在股市在这三方面没有做好,相关功能都需要完善。
 
林义相还强调,随着股市的发展,股市应该成为社会财富管理的平台。在他看来,股市是一定要让人赚钱的,不管是企业还是投资者。要让股市走好,应该让老百姓赚钱。
 
嘉宾点评结束后,在座师生及各界人士与贺强教授就经济形势和股市政策进行了交流探讨,在思想交锋沟通中将本次论坛推向了高潮。活动最后,现场所有听众为贺强教授的精彩演讲、三位教授的犀利点评,以及刘纪鹏教授的出彩主持献上了经久不息的掌声,本次蓟门法治金融论坛也在热烈的掌声落下帷幕。蓟门法治金融论坛由中国政法大学资本金融研究院主办,名师荟萃,名家云集,以凸显法治金融为特色、以回应金融实践焦点问题为重头,已成为业内的著名系列讲座之一。 
 

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