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超重磅信号!政治局会议定调中国经济 ,这一系列最新判断值得关注!
作者:admin  更新时间:2018-11-02

中共中央政治局10月31日召开会议,分析研究当前经济形势,部署当前经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。今年以来的经济工作成效如何?如何看待当前的经济形势?年末各项工作如何开展?备受外界关注的诸多问题,在这次会议上给出了回答。
 
本次会议有几大主要看点:
 
一是强调经济下行压力有所加大;
 
二是新增资本市场改革表述,强调激活市场活力;
 
三是再提“六稳”:稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期;
 
四是未提去杠杆;
 
五是未提房地产调控。
 
 
怎么看待和应对眼前的经济挑战和困难?这场会议总结了今年前三季度经济发展情况,也对现有问题和矛盾进行了分析,提出了应对之策。
 
关于前三季度,会议有个论断:经济运行总体平稳,稳中有进,继续保持在合理区间。
 
对眼前的经济形势,会议作出最新判断:当前经济运行稳中有变,经济下行压力有所加大,部分企业经营困难较多,长期积累的风险隐患有所暴露。
 
怎么认识这个形势?会议强调,这是长期和短期、内部和外部等因素共同作用的结果。所以,会议提出了一系列解决方案,比如加大改革开放力度、做好“六稳”工作,研究解决民营企业、中小企业发展中遇到的困难、促进资本市场健康发展,等等。但关键还在于我们要切实办好自己的事情,使已出台的各项措施尽快发挥作用。
 
两个字:落实。
 
【前三季度经济运行平稳】
 
会议认为,今年以来,各地区各部门按照党中央决策部署,坚持稳中求进工作总基调,贯彻新发展理念,落实高质量发展要求,以供给侧结构性改革为主线,着力打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战,加快改革开放步伐,实现了经济社会持续健康发展。前三季度,经济运行总体平稳,稳中有进,继续保持在合理区间。居民消费价格基本稳定,制造业投资回升到近年来较高水平,进出口较快增长,利用外资稳步扩大,秋粮获得丰收,居民收入增长与经济增长基本同步,城镇新增就业提前完成全年目标。经济结构持续优化。支持民营经济发展,实施促进金融市场健康发展的一系列措施,提振了市场信心。
 
【当前经济形势】
 
会议指出,当前经济运行稳中有变,经济下行压力有所加大,部分企业经营困难较多,长期积累的风险隐患有所暴露。对此要高度重视,增强预见性,及时采取对策。
 
会议指出,当前我国经济形势是长期和短期、内部和外部等因素共同作用的结果。我国经济正在由高速增长阶段转向高质量发展阶段,外部环境也发生深刻变化,一些政策效应有待进一步释放。
 
【怎么办?】
 
会议强调,面对经济运行存在的突出矛盾和问题,要坚持稳中求进工作总基调,坚持新发展理念,坚持以供给侧结构性改革为主线,加大改革开放力度,抓住主要矛盾,有针对性地加以解决。
 
要切实办好自己的事情,坚定不移推动高质量发展,实施好积极的财政政策和稳健的货币政策,做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作,有效应对外部经济环境变化,确保经济平稳运行。
 
要坚持“两个毫不动摇”,促进多种所有制经济共同发展,研究解决民营企业、中小企业发展中遇到的困难。
 
围绕资本市场改革,加强制度建设,激发市场活力,促进资本市场长期健康发展。
 
继续积极有效利用外资,维护在华外资企业合法权益。
 
要改进作风,狠抓落实,使已出台的各项政策措施尽快发挥作用。
 
【各方解读】
 
新时代证券首席经济学家潘向东认为,和7月31日的政治局会议相比,此次会议对当前经济形势的判断是“经济下行压力有所增大”。从经济数据来看,三季度GDP增速下行速度加快,10月制造业PMI濒临荣枯线,分项指标大都在走低,指向经济下行压力加大。2017年经济超预期主要依靠出口和PPP,2018年前三季度GDP累计同比增速之所以还有6.7%,很大程度上依靠出口和房地产投资。目前来看,世界经济复苏放缓,新出口订单指数持续下降,这些都指向外需回落;2018年房地产投资极具韧性,增速基本维持在10%左右,房地产投资高增速主要是三四线城市带动,而三四线房地产市场催化剂(棚改货币化安置)大概率是减弱的趋势。
 
要解决供求之间存在的结构性偏差这一问题,市场自然出清做减法,政府可偏重从供给侧进行改革做加法。首先,遏制地方政府无序举债,地方政府参与到经济体的行为应该受到约束;其次,有效遏制房价的过快上涨,快速推出共有产权房、租赁房等;再次,打破阻碍城市化进程的制度约束,破除城乡二元结构,加快城市化进程,提升内需;然后再进一步,加快改革,打破制约消费升级的供给体制约束。
 
兴业银行首席经济学家鲁政委表示,会议明确指出经济下行压力有所加大。现在的问题,是怎么让企业保持比较好的预期。其实并没有大家想象的悲观。另外,会议提出要保持政策的前瞻性和灵活性,这有助于给市场以理性的认识。现在部分企业经营困难较多,长期积累的风险隐患有所暴露,这在经济结构转型的过程当中是不可避免会出现的。这个过程是优胜劣汰的,一些企业要调整,而另外一些企业仍然有不错的表现。
 
交通银行金融研究中心高级研究员何飞认为,相比于7月31日的政治局会议,本次会议一是再次使用了“稳中有变”的提法,同时明确指出经济下行压力有所加大,这表明当前经济运行确实遇到一些困难,下一步必须要给出针对性解决办法。二是本次会议对微观市场主体经营给予了较多关注,提出“部分企业经营困难较多”,进一步要求必须坚持“两个毫不动摇”,研究解决民企、中小企业发展中遇到的困难。事实上,最近中央已经出台了不少政策,下一步关键是要落实到位。三是明确指出“要切实办好自己的事情”,这也是本次会议通稿中的重要表述,办好自己的事,就是要坚定不移推动高质量发展,继续做好“六个稳”,做好改革开放等事宜,归根结底,就是要“以办好自己的事”这个“不变”应对当前经济运行中的“变”。
 
海通证券首席经济学家姜超强调,经济下行压力加大,中央政治局会议对经济的评价发生了明显变化,措辞变得相对谨慎;会议罕见强调资本市场改革,定调激发市场活力,未来支持、鼓励资本市场的政策措施有望推出。会议提出经济结构从从工业向服务业、创新的转型,意味着融资结构也将从银行信贷融资转向资本市场融资。不过就业目标提前完成,意味着没有大幅刺激经济稳增长的必要性。会议对风险的态度也发生了微妙的变化,从“防范”升级为“应对”;提出要帮助民营企业、中小企业纾解困难。 对财政、货币政策的表述没有发生变化,积极财政仍然是托底经济的重要抓手。
 
华创策略王君团队认为要珍惜年内难得反弹窗口。横向对比历次政治局会议,从此次政治局会议定调或有以下几点边际变化:一是本次会议更加正视经济下行压力。对经济下行压力的高度重视,增强预见性并及时采取对策引导经济从高速度向高质量的平稳过渡。二是更加重视资本市场制度建设,多重政策支持有望更强。保险、社保、各类证券投资基金等更多增量中长期资金入市,更益于提振市场信心,中长期来看,内外资(成功入富、入摩比例提高)的涌入助推A股市场理性健康发展。三是“坚决遏制房价上涨”有所弱化,基建投资成稳经济主要发力点。在地产调控弱化,基建发力的背景下,实施更加积极的财政政策或带来进一步的宽松刺激。四是稳定市场及民企信心,成长性企业在中长期内仍将受政策暖风扶持,配合未来制造业减税降费的实质性落地,价值重估引导的成长板块进入战略配置期。
 
华泰宏观李超团队认为,六个稳定越发重要,市场政策底正在形成。10月政治局会是7月政治局会观点的延续,政策将继续聚焦稳字,力度可能会有所加大。当前经济稳中有变,未来稳增长将可能逐渐成为政策重点,基建投资仍是重要的需求侧对冲工具,未来如果经济下行压力继续加大,判断也有放松一线和部分二线城市地产调控政策的可能性。解决中小、民营企业融资问题成为当前的政策重点之一。未来多种政策工具将共同作用化解融资问题,特别是在解决民营企业融资问题方面,可能仍会有延续性政策出台。资本市场也成为重要关注重点,一行三会纷纷出台纾解民企债务风险、促进证券市场改革等政策,市场的政策底正在形成。
 

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